補貼退坡對于行業(yè)發(fā)展方式將產生重大影響，行業(yè)將呈現(xiàn)To B端產業(yè)特征，逐漸向規(guī)模化發(fā)展，并且更加重視性價比，成本控制是決定產業(yè)鏈各個環(huán)節(jié)競爭力的重要因素，各環(huán)節(jié)也將呈現(xiàn)不同的發(fā)展態(tài)勢。我們認為行業(yè)未來將有以下發(fā)展趨勢：

通過開源、節(jié)流方式提升競爭力。即以更加積極參與全球化競爭、拓展海外產能建設實現(xiàn)開源，進一步提升成本控制能力、降低電池成本實現(xiàn)節(jié)流。

政策驅動方式發(fā)生轉變。雖然補貼退坡路徑已經清晰，但行業(yè)仍然需要政策扶持來繼續(xù)發(fā)展，未來驅動將由補貼政策切換為雙積分政策，以更市場化政策引導行業(yè)規(guī)模有序擴張。

電池形式發(fā)展方向將出現(xiàn)分化。我們認為不會出現(xiàn)一種電池“一統(tǒng)天下”的局面，車型的多樣性將帶來電池需求的多樣性。未來車型電池將朝著高鎳三元軟包電池方向發(fā)展，而中低端車型會更多選擇擁有性價比優(yōu)勢的方形鐵鋰電池。

各環(huán)節(jié)價格走勢差異化，正極、隔膜價格更堅挺，負極、電池壓力較大。正極材料和電解液原材料成本占比很高，屬于成本驅動型，有望先受上游原材料價格反彈實現(xiàn)價格上漲。負極材料格局相對穩(wěn)定，石墨化產能相繼投產，提升了降本能力，也對價格產生了下降壓力。隔膜具備重資產屬性，頭部廠商擁有較強護城河，集中度將繼續(xù)提升，價格壓力較小。電池廠商直接面對車廠，直接面對補貼退坡帶來的降本壓力，未來將更多通過規(guī)?；?、PACK改進來實現(xiàn)降本，從而降低價格。